Ratios de endeudamiento: cuáles son y cómo calcularlos

El endeudamiento es una de las principales herramientas que las empresas utilizan para crecer y expandirse. Sin embargo, tomar demasiada deuda o gestionarla mal puede poner en riesgo su estabilidad. 

Para evaluar el impacto de la deuda en una empresa, se utilizan los ratios de endeudamiento, que nos ayudan a responder preguntas como: 

• ¿Está la empresa demasiado endeudada?
• ¿Puede pagar sus deudas sin comprometer su operación?
• ¿Está aprovechando bien el financiamiento externo o depende demasiado de su propio capital?

Estos ratios se calculan a partir del balance financiero de la empresa y comparan la deuda con diferentes elementos, como el capital propio, los activos y los ingresos. 

Veamos cada ratio en detalle. 

1. Ratio de endeudamiento

Este es uno de los ratios más utilizados para medir la salud financiera de una empresa. Nos dice qué porcentaje del pasivo total está compuesto por deuda.

Fórmula:

Endeudamiento = Total de deudas / Total de pasivo

Contexto y explicación:

Supón que una empresa tiene un pasivo total de 1,000,000 y una deuda de 500,000. Si aplicamos la fórmula: 

500,000 / 1,000,000 = 0.5 

Esto significa que la empresa financia el 50% de sus operaciones con deuda. 

Interpretación:

• Entre 0.4 y 0.6: Se considera un nivel saludable.
• Mayor a 0.6: Puede indicar que la empresa depende demasiado del endeudamiento.
• Menor a 0.4: Puede significar que la empresa depende mucho de su propio capital y podría estar desaprovechando oportunidades de crecimiento con financiamiento externo.

Ejemplo:

Una empresa de construcción podría tener un ratio de endeudamiento alto porque necesita grandes préstamos para proyectos a largo plazo. En contraste, una tienda minorista podría tener un ratio más bajo porque usa menos financiamiento externo. 

2. Ratio de autonomía financiera

Mide qué proporción de la empresa pertenece realmente a sus dueños y no a terceros. 

Fórmula:

Autonomía financiera = Fondos propios / Total de deudas 

Contexto y explicación:

Si una empresa tiene fondos propios de 800,000 y deudas por 400,000, entonces: 

800,000 / 400,000 = 2 

Esto significa que la empresa tiene el doble de capital propio en comparación con sus deudas, lo que le da mayor independencia financiera. 

Interpretación:

• Mayor a 1: La empresa tiene más capital propio que deudas, lo cual es positivo.
• Menor a 1: Indica que la empresa depende más del financiamiento externo que de su propio dinero, lo que puede ser riesgoso.

Ejemplo:

Una empresa familiar que ha crecido sin pedir muchos préstamos tendrá una alta autonomía financiera. Por otro lado, una startup que busca expandirse rápidamente con inversión externa tendrá una baja autonomía financiera. 

3. Coeficiente de endeudamiento

Nos dice cuántas unidades monetarias de deuda usa la empresa por cada unidad de recursos propios. 

Fórmula:

Coeficiente de endeudamiento = Total de deudas / Recursos propios 

Contexto y explicación:

Si una empresa tiene deudas de 600,000 y recursos propios de 300,000, entonces: 

600,000 / 300,000 = 2 

Esto significa que por cada unidad monetaria de capital propio, la empresa tiene dos unidades de deuda. 

Interpretación:

• Si es cercano a 1: Indica un buen equilibrio entre deuda y recursos propios.
• Mayor a 1: La empresa está utilizando más deuda que capital propio, lo cual puede ser riesgoso si no maneja bien sus pagos.
• Menor a 1: La empresa usa más capital propio y menos deuda, lo que le da estabilidad pero puede frenar su crecimiento.

Ejemplo:

Un restaurante pequeño que solo usa el dinero de sus dueños para operar tendrá un coeficiente bajo, mientras que una empresa de tecnología que obtiene préstamos para desarrollar nuevos productos tendrá un coeficiente más alto. 

4. Ratio de garantía

Mide si la empresa tiene suficientes activos para cubrir sus deudas. 

Fórmula:

Garantía = Activo real / Deuda total 

Contexto y explicación:

Supongamos que una empresa tiene activos reales por 1,200,000 y deudas por 600,000. 

1,200,000 / 600,000 = 2 

Esto significa que la empresa tiene el doble de activos en comparación con sus deudas, lo que le da seguridad. 

Interpretación:

• Mayor a 1: Indica que los activos pueden cubrir las deudas sin problemas.
• Menor a 1: La empresa tiene más deudas que activos reales y podría estar en riesgo financiero.

Ejemplo:

Una empresa manufacturera con fábricas y maquinaria valiosa tendrá un ratio de garantía alto. Pero, en cambio, una empresa de servicios sin muchos activos tangibles puede tener un ratio más bajo. 

5. Ratio de calidad de la deuda

Este ratio indica qué porcentaje de la deuda total es a corto plazo. 

Fórmula:

Calidad de la deuda = Deudas a corto plazo / Deuda total 

Contexto y explicación:

Si una empresa tiene deudas totales por 500,000 y deudas a corto plazo por 100,000, entonces: 

100,000 / 500,000 = 0.2 

Esto significa que solo el 20% de la deuda vence en el corto plazo, lo que es positivo porque no presiona demasiado la liquidez de la empresa. 

Interpretación:

• Valor bajo: La empresa tiene más deuda a largo plazo, lo que le da estabilidad.
• Valor alto: La empresa debe pagar muchas deudas en el corto plazo, lo que puede afectar su liquidez.

Ejemplo:

Un supermercado que debe pagar a proveedores cada mes tendrá una calidad de deuda baja. No obstante, una empresa que ha financiado su crecimiento con préstamos a largo plazo tendrá una calidad de deuda más alta. 

6. Ratio de calidad de devolución de préstamos

Este ratio nos dice si la empresa genera suficiente dinero para devolver sus préstamos sin problemas. 

Fórmula:

Capacidad de devolución = (Beneficio neto + Amortizaciones) / Préstamos recibidos 

Contexto y explicación:

Imagina que una empresa tuvo un beneficio neto de 200,000, amortizaciones por 50,000 y ha recibido préstamos por 500,000. 

Aplicamos la fórmula: 

(200,000 + 50,000) / 500,000 = 0.5 

Esto significa que, cada año, la empresa genera el 50% del dinero necesario para devolver sus préstamos. 

Interpretación:

• Cuanto mayor sea el ratio, mejor, porque significa que la empresa tiene más capacidad para pagar sus préstamos.
• Si es menor a 1, la empresa podría tener problemas para devolver sus deudas sin afectar su operación.

Ejemplo:

Un hotel que toma un préstamo grande para construir nuevas habitaciones necesitará asegurarse de que sus ingresos cubran cómodamente los pagos de la deuda. 

7. Ratio de gastos financieros

Mide qué porcentaje de las ventas de la empresa se destina a pagar intereses de la deuda. 

Fórmula:

Gastos financieros sobre ventas = Gastos financieros / Ventas 

Contexto y explicación:

Si una empresa tiene gastos financieros por 30,000 y ventas por 600,000, entonces: 

30,000 / 600,000 = 0.05 

Esto significa que el 5% de los ingresos de la empresa se usa para pagar intereses de deuda. 

Interpretación:

• Si es menor a 0.05 (5%), es aceptable.
• Si es mayor a 0.05, la empresa está pagando demasiados intereses.

Ejemplo:

Un concesionario de autos que financia sus vehículos con préstamos bancarios tendrá gastos financieros altos. Si estos gastos se comen gran parte de sus ingresos, su rentabilidad evidentemente se verá afectada. 

8. Ratio de coste de la deuda

Nos dice cuánto le cuesta a la empresa la deuda que tiene. 

Fórmula:

Coste de la deuda = Gastos financieros / Deuda con coste 

Contexto y explicación:

Si una empresa tiene gastos financieros de 40,000 y una deuda con coste de 800,000, entonces: 

40,000 / 800,000 = 0.05 

Esto significa que el coste medio de la deuda es del 5% anual. 

Interpretación:

• Cuanto menor sea este ratio, mejor, porque significa que la empresa paga menos intereses.
• Si es muy alto, la empresa podría estar pagando intereses excesivos.

Ejemplo:

Si una empresa obtiene un préstamo con un interés del 12%, su coste de deuda será alto. Pero si puede renegociarlo a un 6%, pagará menos y tendrá más margen de beneficio. 

9. Coste medio del pasivo

Este ratio nos dice cuánto le cuesta a la empresa financiarse considerando tanto la deuda como los pagos a los accionistas.

Fórmula:

Coste medio del pasivo = (Gastos financieros + Dividendos pagados) / Total pasivo 

Contexto y explicación:

Si una empresa tiene gastos financieros de 50,000, ha pagado 20,000 en dividendos y su pasivo total es de 1,000,000, entonces: 

(50,000 + 20,000) / 1,000,000 = 0.07 

Esto significa que el coste total de su financiamiento es del 7% anual.

Interpretación:

• Un valor bajo es positivo porque significa que la empresa se financia a un coste menor.
• Si el ratio es muy alto, puede afectar la rentabilidad de la empresa.

Ejemplo:

Una empresa tecnológica que emite acciones para financiarse puede tener un coste de pasivo más bajo que otra que depende solo de préstamos bancarios.

Este concepto está ligado al Valor Añadido Económico (EVA), que mide si la empresa gana más de lo que le cuesta financiarse. 

Fórmula EVA:

EVA = Beneficio antes de intereses e impuestos - Impuestos - (Pasivo x Coste medio del pasivo) 

Si el EVA es positivo, significa que la empresa genera valor. Si es negativo, está perdiendo dinero en su financiación. 

10. Cobertura de gastos financieros

Este ratio mide cuántas veces la empresa puede pagar sus intereses con sus beneficios operativos. 

Fórmula:

Cobertura de gastos financieros = Beneficio antes de intereses e impuestos / Gastos financieros 

Contexto y explicación:

Si una empresa tiene un beneficio antes de intereses e impuestos de 300,000 y gastos financieros de 50,000, entonces: 

300,000 / 50,000 = 6 

Esto significa que la empresa genera seis veces el dinero que necesita para pagar los intereses de su deuda. 

Interpretación:

• Si el ratio es mayor a 3, es una señal positiva.
• Si es menor a 1, la empresa no está generando suficiente dinero para cubrir sus intereses, lo que es muy riesgoso.

Ejemplo:

Un supermercado que tiene márgenes de ganancia pequeños pero ventas constantes tendrá una cobertura de gastos financieros estable. Por otra parte, una aerolínea con grandes deudas podría tener problemas si sus ingresos bajan.

Lo importante es encontrar un equilibrio entre financiamiento propio y externo para que la empresa pueda crecer sin comprometer su estabilidad.